¿Qué pasará con su negocio en Hong Kong?

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Más de 9.000 firmas extranjeras operar en Hong Kong, entre ellos 1.300 de los Estados Unidos. Así que cuando la legislatura china aprobó recientemente una nueva ley de seguridad Con la intención de evitar «la secesión, la subversión, el terrorismo y la interferencia extranjera» en Hong Kong, muchos directores ejecutivos y altos ejecutivos empezaron a preguntarse por las implicaciones empresariales. El Departamento de Estado de los Estados Unidos aumentó la incertidumbre el mes pasado con declarando que Hong Kong ya no es lo suficientemente autónomo como para merecer un trato especial.

Entre nosotros hemos investigado en y sobre China y Hong Kong durante muchos años, y sabemos que no hay una respuesta única a esta pregunta. Esto se debe en parte a que las implicaciones de estos dos acontecimientos para las empresas dependerán en gran medida de la razón por la que se encuentren en Hong Kong en primer lugar. La mayoría están ahí por una de las tres razones principales, así que consideremos cada una de ellas:

Para Hong Kong

Estas firmas quieren acceder a los recursos ascendentes y descendentes de Hong Kong. Suelen ser firmas de servicios relativamente pequeñas que se centran en áreas especializadas, como las finanzas. (Hong Kong fue hace poco clasificó el #3 centro financiero en el mundo después de Nueva York y Londres.) Parte de la razón por la que las empresas de esta categoría tienden a ser más pequeñas es porque Hong Kong es una economía relativamente pequeña, con un PIB en 2019 de solo 352 mil millones de dólares estadounidenses, que ocupa unos 35 th en el mundo. La mayoría de estas firmas están en el sector de servicios porque ese sector representa casi El 93% del PIB de Hong Kong.

Debido al papel dominante de los servicios en la economía de Hong Kong, cualquier movimiento al alza o a la baja del PIB tiene un efecto directo y significativo en los ingresos de esta primera categoría de empresas extranjeras. A medida que las tensiones políticas en Hong Kong aumentaron en la segunda mitad de 2019, la El PIB cayó un 1,2% durante un año, y el país cayó oficialmente en recesión. Más preocupante aún es que la inversión extranjera directa (IED) en Hong Kong cayó un la asombrosa cantidad de 47% en 2019, hasta alcanzar los 55 000 millones de dólares 1 millón. En el proceso, Hong Kong pasó del destino #3 del mundo, justo por detrás de China, al puesto #5. Llevará meses e incluso años aprender cómo afectará la nueva ley de seguridad de China a Hong Kong y cómo los países de todo el mundo reaccionarán, pero es difícil imaginar las características específicas que ayudan al PIB y a la IED. Primero que están en Hong Kong para Hong Kong sentirá el dolor de forma inmediata y directa.

Si esto no fuera suficiente, la fuga de cerebros también podría perjudicar a estas firmas. Países como el EE. UU., Reino Unido y Canadá todos han indicado que están dispuestos a ajustar sus normas de inmigración o ciudadanía para permitir, como dijo el secretario de Estado de los Estados Unidos, Pompeo, «La gente de Hong Kong… [para] llevar su creatividad empresarial a nuestro país». Firmas en Hong Kong para Hong Kong depende en gran medida del talento local, y perder a los mejores y más brillantes a manos de otros países podría ser devastador para ellos.

Para China

Estas empresas —1300 de ellas de los Estados Unidos— se encuentran en Hong Kong en gran parte por el acceso que les proporciona a China, aunque la mayoría de ellas también están allí en Hong Kong. Una revisión rápida de algunos números clave aclarará por qué estas firmas han decidido que Hong Kong les ofrece un buen acceso.

En 2019, China fue el segundo mayor receptor de IED del mundo(139 mil millones de dólares), solo por detrás de los Estados Unidos. Según la Oficina Nacional de Estadísticas de China, aproximadamente dos tercios de toda la IED en China procedió de Hong Kong. En 2018 Hong Kong exportó 25 300 millones de dólares a China, que era el destino #1 de Hong Kong y representaba el 20% de todas sus exportaciones. China exportó 282 000 millones de dólares a Hong Kong , que fue el destino #2 de China después de los Estados Unidos (499 000 millones de dólares) y representó el 10,9% de todas las exportaciones de China. En 2018, 37 000 millones de dólares (el 8%) de las exportaciones de China continental a los Estados Unidos y aproximadamente 10 000 millones de dólares de las importaciones de China desde los Estados Unidos fueron transbordados por Hong Kong. En términos de flujos de capital, durante la última década aproximadamente El 80% de las OPI fuera de China continental se han emitido en Hong Kong. Además, Hong Kong ha gestionado sobre El 40% de las emisiones de bonos en dólares estadounidenses de las firmas chinas. Dado todo esto y la proximidad de Hong Kong a China continental, no sorprende que haya tantas firmas extranjeras en Hong Kong.

Si Hong Kong pierde definitivamente su estatus especial, estas firmas podrían verse perjudicadas de dos maneras. En primer lugar, si los Estados Unidos hacen algo para reducir las transacciones de deuda o capital en Hong Kong por parte de las empresas chinas, las firmas extranjeras con sede en China que cobran comisiones importantes por facilitar estas transacciones verían caer sus ingresos. En segundo lugar, si se crean aranceles o controles de exportación para China y se extienden a Hong Kong, esto podría afectar a los transbordos anuales por un valor de 47 000 millones de dólares y afectar a los ingresos de las empresas extranjeras con sede en Hong Kong que participan en numerosos aspectos de estas transacciones, desde la logística y la financiación hasta las actividades legales y bancarias.

En efecto, las firmas que estén en Hong Kong con destino a China, y especialmente cualquiera de las aproximadamente 1300 firmas estadounidenses de esta categoría, podrían verse fácilmente atrapadas en el fuego cruzado entre China y los Estados Unidos. Irónicamente, en el pasado, el estatus especial de Hong Kong protegía en gran medida a estas empresas de quedar atrapadas en el medio o, en algunos casos, las ayudaba a beneficiarse. Por ejemplo, las tensiones comerciales del pasado entre los Estados Unidos y China han provocado los transbordos aumentarán. Las empresas que estuvieron en Hong Kong con destino a China y que participaron en estos transbordos se beneficiaron del aumento. Con la pérdida del estatus especial, estas prestaciones desaparecerían.

Otro posible motivo de preocupación para las empresas que están en Hong Kong para las firmas chinas serían los cambios en los requisitos de visado. Actualmente, muchos países, incluidos los Estados Unidos, tienen acuerdos con Hong Kong que no necesita visados y permitir estancias temporales de hasta tres meses. Por el contrario, China tiene engorrosos requisitos de visado con la mayoría de estos mismos países. La pérdida del estatus especial de Hong Kong en relación con los visados podría significar que a las empresas que están en Hong Kong con destino a China les resulte mucho más difícil a sus empleados volar a Hong Kong para hacer negocios con China.

Para Asia

Hay 1.541 firmas extranjeras que tienen su sede regional en Hong Kong, incluso en 300 EE. UU. firmas. Estas firmas utilizan Hong Kong como base de operaciones para sus actividades en toda Asia, desde Japón en el norte hasta Australia en el sur y desde Indonesia en el este hasta la India en el oeste. Obviamente, Hong Kong y China están dentro de estos límites.

La posición financiera mundial y regional de Hong Kong facilita la coordinación de los requisitos de capital de la región. Si los nuevos detalles de la ley de seguridad acaban siendo lo suficientemente estrictos y las reacciones de los Estados Unidos y el Reino Unido son lo suficientemente fuertes como para que la posición de Hong Kong en los mercados financieros se reduzca significativamente, Singapur podría convertirse en una alternativa atractiva como sede regional. Muchos aspectos de su mercado financiero, desde la cotización de empresas hasta el cambio de divisas, ya compite o supera a Hong Kong. Su seguridad política, su infraestructura eficiente, sus escuelas de calidad y otras características no hacen más que aumentar su atractivo como base para las sedes regionales. De hecho, las firmas de tecnología estadounidenses ya tienen el doble sede regional en Singapur, igual que en Hong Kong.

Los expatriados suelen desempeñar un papel fundamental y constituyen una parte importante de los altos directivos y altos ejecutivos en prácticamente todas las sedes regionales. La idea de que la policía secreta china esté integrada en Hong Kong podría dificultar, o al menos encarecer, atraer a expatriados clave para que ocupen puestos regionales en Hong Kong. A menudo, a los expatriados se les pone en estos puestos no solo para hacer el trabajo, sino como un núcleo parte de su desarrollo como futuros líderes mundiales y, por lo tanto, simplemente sustituir a los expatriados por locales no sería una opción satisfactoria para la mayoría de las empresas. Cualquier fuga de cerebros de talento local no haría más que amplificar este déficit de liderazgo.

¿Qué deben hacer los directores ejecutivos?

A pesar de todas las diferencias descritas anteriormente, hay tres medidas generales que las empresas de las tres categorías deben tomar:

1. Proteja a su gente. El activo más importante de las tres categorías son las personas. Dado que los servicios representan el 92% de la economía de Hong Kong, no es de extrañar. Sin embargo, lo que sorprende y preocupa son los datos que han aparecido en las investigaciones dirigida por Stewart Black, quien encuestó a unos 5000 ejecutivos. Aunque alrededor del 93% de estos ejecutivos (1300 de ellos en Hong Kong y sus respuestas reflejan las de todo el grupo) dijeron que las personas son su activo más importante, más del 84% no tenía una estrategia clara para atraer y retener a las personas que necesitan y más del 96% no tenían indicadores claros para hacer que los ejecutivos rindieran cuentas por su éxito o fracaso a la hora de ganar la guerra por el talento. También hemos descubierto que, si bien la compensación competitiva es importante, la cultura superior, el liderazgo y el enriquecimiento laboral son aún más importantes. La conclusión es que las empresas de las tres categorías tienen que revisar y reforzar su propuesta de valor para los empleados para garantizar que las personas que quieren las quieren.
2. Escenarios de revisión. Es esencial idear diferentes escenarios y pensar en las contingencias con antelación. La planificación de escenarios no consiste en intentar predecir el futuro, sino en trazar los mejores y peores escenarios y, a continuación, hacer explícitos los factores y las relaciones de causa y efecto que los provocarían. Pasar por este proceso pone a los ejecutivos en sintonía con lo que tienen que ver para que no se queden sorprendidos. También reduce la probabilidad de que los ejecutivos respondan con reacciones precipitadas en el calor del momento.
3. Crear opciones. El peor escenario para Hong Kong es lo suficientemente grave como para que las empresas extranjeras que operan allí hagan bien en crear algunas opciones para, si es necesario, poder trasladar a las personas y las actividades a lugares alternativos sin tener que esforzarse cada vez que llegue el momento. Esta recomendación es la más difícil para las empresas que se encuentran en Hong Kong o Asia, pero también es potencialmente la más beneficiosa para ellas. Mudar una sede regional no es fácil, razón por la cual un encuesta de la Cámara de Comercio de los Estados Unidos en Singapur descubrió que la gran mayoría de las firmas con sede regional en Hong Kong no tienen previsto trasladarlas. Sin embargo, tener planes de contingencia o incluso trasladar determinadas actividades a una ubicación regional alternativa suele costar menos que esperar y ver qué pasa.

Es difícil predecir con exactitud qué tan severa será la nueva ley de seguridad o cómo reaccionarán los Estados Unidos y otros países. Pero pase lo que pase, las empresas que encontrarán el equilibrio adecuado entre hacer muy poco y demasiado son las que entiendan claramente por qué están en Hong Kong, las que sepan qué factores las ayudarán o perjudicarán más y que tomen las medidas básicas descritas anteriormente. Y al final del día, China sigue dependiendo en gran medida de Hong Kong para el comercio, la IED, el capital social y endeudado y las divisas, y ese interés propio debería impedir que sus líderes vayan demasiado lejos en la aplicación de la ley de seguridad.