Lo que las juntas directivas deben saber sobre las calificaciones de sostenibilidad

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Los consejos de administración corporativos deben abordar las cuestiones relacionadas con la sostenibilidad de una manera nueva y urgente. Si no lo hacen, tendrán noticias de inversores sobre su falta de acción. Como último indicio del creciente escrutinio de la comunidad de inversores sobre la sostenibilidad, Yahoo anunció en 2018 que empezaría a publicar las calificaciones de sostenibilidad de las empresas que cotizan en bolsa. Para cumplir con sus obligaciones, todos los consejos de administración de las empresas que cotizan en bolsa deben aprender ahora «con fluidez la sostenibilidad». El primer paso es entender las puntuaciones de sostenibilidad/ESG: cómo se obtienen, qué revelan y cómo deben utilizarlas las distintas partes interesadas corporativas. He aquí una guía de estas partituras y lo que significan para los directores.

Calificaciones de sostenibilidad

«Sostenibilidad» en el lenguaje moderno ha servido como una forma abreviada bastante nebulosa para mantener el equilibrio ecológico y, al mismo tiempo, evitar dañar el medio ambiente y agotar los recursos naturales. En el mundo empresarial y de los inversores, la «sostenibilidad» se ha visto y medido de forma más amplia en tres categorías distintas: ambiental, social y de gobierno, conocidas como «ESG». La divulgación «ambiental» incluye las emisiones de gases de efecto invernadero, el uso del agua, la eliminación de residuos y más. La divulgación «social» incluye la diversidad, las relaciones laborales, la seguridad de los productos, la salud y la seguridad de los empleados, el desarrollo comunitario y más. La información sobre «gobernanza» incluye la ética, la diversidad y la composición de los consejos de administración, los derechos de los accionistas, la participación en la cadena de suministro y más.

Si bien algunos miembros del consejo de administración han aprendido cada vez más «fluidez en materia de sostenibilidad y ESG» en los últimos años, muchas empresas no esperaban, ni sus directores se sentían obligados, a entender la sostenibilidad y los ESG ni a impartir formación en ese ámbito. Las empresas que utilizan la perspectiva de la sostenibilidad y las métricas asociadas lo han hecho en gran medida de forma voluntaria, ya sea con sus propios fines empresariales estratégicos, porque ven que se convierte práctica común entre sus líderes del sector y la competencia, o porque son exigido por ley para proporcionar información sobre ESG.

Las puntuaciones de sostenibilidad son diferentes. Las generan terceros de forma externa y se basan en la información de la empresa en las tres categorías distintas de ESG. En general, cuanto más divulga una empresa, más alta es la puntuación ESG que recibe, la transparencia forma parte del buen gobierno y hace que el comportamiento corporativo sea más mensurable. Si bien no es del todo prescriptivo, el proceso suele seguir tres pasos:

• Plataformas de divulgación: existen varios estándares que proporcionan un marco sobre cómo una empresa puede divulgar la información ESG, como la Iniciativa Global de Informes y el Consejo de Normas de Contabilidad de Sostenibilidad. Las empresas eligen un estándar y divulgan la información públicamente, normalmente a través de un informe anual formal de sostenibilidad o en el sitio web de la empresa. Las empresas suelen completar una evaluación de la materialidad encuestando a las partes interesadas internas y externas para guiarse por lo que divulgan.
• Firmas de calificación: ahora existen varias firmas de calificación ESG para evaluar y calificar la divulgación de ESG, como Sustainalytics (con una participación de Morningstar), Institutional Shareholder Services y MSCI. Piense en ellos como los Moody’s y Standard and Poor’s a favor de la sostenibilidad. En la mayoría de los casos, las empresas reciben una calificación automática en función de las revelaciones de dominio público, tanto si la empresa desea esas calificaciones como si no. Las puntuaciones se basan normalmente en una escala del 1 al 100. Las puntuaciones también representan «controversias» en las noticias, así como «áreas específicas de participación en los productos», como el alcohol, los juegos de azar, el tabaco y más.
• Informes de calificación: luego, las firmas de calificación ESG las venden a los medios interesados, como Bloomberg para terminales de negociación, firmas de asesoría de poderes o medios de comunicación como Yahoo. El nivel de transparencia crece rápidamente, lo que facilita las comparaciones entre empresas.

Para los inversores, gestores de activos y consultores, las puntuaciones de sostenibilidad/ESG permiten evaluar rápidamente el grado de gestión de una empresa. Estas puntuaciones también pueden pronosticar posibles riesgos u oportunidades sin explotar. Por ejemplo, Sustanalytics señaló su preocupación por la gobernanza antes de que estallara el escándalo en los casos de emisiones de diésel de Volkswagen y Fiat. Las puntuaciones pueden incluirse en los modelos de valoración de acciones o bonos y agregarse a nivel de cartera. Dentro de la industria, el sector o la región y entre ellos, permiten el mejor análisis comparativo, la evaluación y la evaluación comparativa de su clase, y también se pueden utilizar para crear productos de inversión.

Para los clientes actuales y potenciales de la empresa, las puntuaciones altas podrían fomentar la compra por parte de los consumidores preocupados por la sostenibilidad. Y, cuando la empresa forma parte de una cadena de suministro, esas puntuaciones pueden ser cruciales, especialmente cuando los fabricantes de equipos originales suelen imponer prácticas sostenibles a sus proveedores.

Para los empleados, las puntuaciones sólidas pueden representar orgullo y compromiso. Para los reclutas, pueden representar el significado y el propósito, factores fundamentales ahora para ganar la competencia por el talento necesario para mantener la sostenibilidad de las empresas.

En los últimos años, entender la sostenibilidad y los ESG ha sido un desafío, ya que cada industria y empresa es diferente y los métodos y medidas de las prácticas sostenibles no están claros. Sin embargo, han surgido y seguirán evolucionando una serie de prácticas comunes que proporcionan estandarización y transparencia, y las agencias de calificación han desarrollado marcos comunes y tienen datos suficientes para rastrear y comparar las empresas. Hay disponible una gama completa de recursos de formación, que incluyen herramientas basadas en la web, conferencias, consultores y personal interno. En consecuencia, existe un sólido cuerpo de aprendizaje que la dirección y los consejos corporativos deben entender.

La responsabilidad de la junta

Los consejos de administración necesitan conocer, revisar y hacer un seguimiento de las calificaciones de sostenibilidad de sus empresas; deben entender cómo se obtuvieron y cómo las informan periódicamente los distintos servicios de calificación. Dada la creciente visibilidad en este campo, es posible que las juntas directivas quieran contratar directores con experiencia en la materia. La supervisión debe asignarse a un comité específico de la junta. Por supuesto, la estrategia ESG de una junta directiva no puede consistir únicamente en perseguir puntuaciones. Un creciente coro de críticas señala las limitaciones de divulgar información ESG con el único propósito de «jugar» con las puntuaciones más altas sin un plan para lograr un impacto real. Los resultados deben ser la motivación.

El deber fiduciario de los miembros del consejo de administración, así como sus responsabilidades de asesoramiento y supervisión, exigen comprender la sostenibilidad y el impacto de las calificaciones ESG en el valor empresarial y accionarial. Cada vez hay más datos que muestran que las empresas que adoptan prácticas de sostenibilidad superan a sus homólogas. En un estudio, Escuela de Negocios de Harvard investigación descubrió que una inversión de 1 dólar en 20 años rendía 28 dólares a cambio en las empresas que se centraban en los ESG, frente a 14 dólares en las que no se centraban. Cuando las prácticas ESG se han hecho comunes en un sector, las empresas que no las siguen pueden hacerse menos competitivas al perder oportunidades estratégicas y pasar por alto los riesgos importantes para el rendimiento continuo y el valor empresarial de su empresa. Esto significa que la sostenibilidad y los ESG deben tener en cuenta directamente el gobierno y la supervisión del consejo de administración.

Por ejemplo, los efectos del cambio climático ya no son simplemente proyecciones futuras. Los impactos están aquí y son reales hoy en día con las ramificaciones del PIB: tormentas de 100 años que se repiten en cuestión de años, incursiones oceánicas no por tormentas sino por mareas, temperaturas extremas que afectan a la vida diaria y a las operaciones empresariales. ¿Estas interrupciones se tienen en cuenta como riesgo empresarial? ¿Pueden funcionar las cadenas de suministro con estas interrupciones? ¿Existen nuevas oportunidades de negocio como resultado del cambio? ¿Nuevos mercados geográficos a los que atender? ¿Nuevos productos para presentar?

Las juntas directivas no pueden perder la noción del contexto medioambiental global que sustenta la campaña por la transparencia y el interés de los inversores. Los gobiernos de todo el mundo están respondiendo al cambio climático con nuevos marcos regulatorios. Caso en cuestión: Nueva York promulgado recientemente una nueva ley que se traducirá en la mayor reducción de carbono de todas las ciudades del mundo mediante reducciones drásticas de las emisiones climáticas de los edificios. La ley plantea nuevos riesgos en forma de fuertes multas, nuevos mercados de carbono que entender y la organización de la mano de obra para realizar modernizaciones de energía a una escala sin precedentes. Al mismo tiempo, se pueden crear oportunidades para nuevas tecnologías de ahorro de energía, nuevos modelos de negocio que ofrezcan modernizaciones de energía y capacidad adicional de energía renovable. Las disrupciones (causadas por el calor, las inundaciones o las nuevas leyes) hacen que los inversores piensen de manera diferente. Las juntas directivas también deben pensar de manera diferente.

El siguiente capítulo

A medida que la sostenibilidad gane importancia entre los inversores y todas las partes interesadas, los consejos de administración deben estar preparados para entender las implicaciones de la creciente transparencia de los ESG y las oportunidades y riesgos que ello conlleva. Si bien los consejos corporativos públicos son el centro de atención hoy en día, es probable que los estándares de sostenibilidad y ESG establezcan expectativas que se expandan a los consejos de administración de las empresas privadas, especialmente en la medida en que aspiran a salir a bolsa algún día. Con el tiempo, esas normas se ampliarán a quienes supervisan las instituciones educativas y otras instituciones sin fines de lucro gobernadas por juntas con obligaciones fiduciarias con sus distritos electorales.