La economía de las empresas emergentes de EE. UU. está mejor o peor de lo que pensábamos

La actividad de las empresas emergentes puede indicar el potencial económico de una ciudad, pero en realidad lo que importa es la calidad de las empresas emergentes, no la cantidad.

Esa es solo una de las varias conclusiones importantes de un periódico publicado esta semana por Jorge Guzmán y Scott Stern, ambos del MIT. El periódico examina el panorama del emprendimiento estadounidense y ofrece una imagen optimista del mismo y de las perspectivas futuras de la economía estadounidense.

El punto central del estudio es simple. Hace tiempo que sabemos que los nuevos negocios son importantes para la economía y que lo que más importa es un grupo pequeño de empresas de rápido crecimiento, por los puestos de trabajo y la innovación que aportan. Lo que añaden Guzmán y Stern es un método para identificar las empresas que intentan crecer. Un nuevo restaurante o tintorería probablemente no acabe contratando a miles de empleados ni comercializando nueva tecnología. Por otro lado, lo que los autores llaman «empresas impulsadas por la innovación» —piense en Facebook o Google— tienen la intención de crecer y pueden tener un impacto económico significativo. La medida de calidad de Guzmán y Stern busca separar lo primero de lo segundo.

Con esta medida de la «calidad» empresarial en la mano, los investigadores pueden trazar un mapa de la geografía del potencial de las empresas emergentes y vincularlo con el crecimiento futuro de las ciudades.

El gráfico anterior muestra dónde caen las ciudades según la medida de Guzmán y Stern sobre la calidad media de las empresas emergentes entre 2001 y 2003 (hablaremos de esto en un momento) y lo compara con el crecimiento de su PIB entre 2003 y 2014. «La duplicación de la calidad empresarial predice un aumento del 6,8% del PIB en 11 años», informan los autores. Por el contrario, la cantidad de empresas emergentes está menos correlacionada y no está vinculada de manera significativa una vez que se controla el PIB actual de la ciudad.

Los autores dicen que no están insinuando que el emprendimiento, ni siquiera el de calidad, provoque necesariamente el crecimiento. También podría ser que «la razón por la que las personas crean empresas es porque ven oportunidades», dijo Guzmán, lo que significaría que las medidas del emprendimiento podrían simplemente reflejar la fortaleza económica de una ciudad en lugar de causarla.

Para determinar qué nuevas firmas tienen probabilidades de crecer, Guzmán y Stern desarrollaron un algoritmo que predice las probabilidades de que una empresa emergente cotice en bolsa o sea adquirida por una suma importante. Las firmas que se registran en Delaware tienen más probabilidades de crecer, por ejemplo, al igual que las firmas que se declaran como sociedades anónimas que como sociedades o LLC. Las empresas que solicitan patentes también tienen más probabilidades de crecer. Las firmas que llevan el nombre de sus fundadores lo son menos.

Sorprendentemente, estos y otros factores pueden predecir bastante bien las perspectivas de una empresa emergente. Tres cuartas partes de las empresas emergentes que acaban saliendo a bolsa o siendo adquiridas se sitúan entre el 10% más alto según este algoritmo, basándose únicamente en los factores disponibles en el momento de su fundación. El algoritmo no es lo suficientemente bueno como para distinguir Facebook de MySpace, por lo que no ayudará a los capitalistas de riesgo a hacer su trabajo. Pero al aplicar este algoritmo a los registros de empresas, los investigadores pueden obtener una medida razonable de la calidad empresarial de una ciudad, estado o país.

Centro de información

• Emprendimiento a largo plazo

  Patrocinado por Northern Trust

  Prepare su empresa para el éxito.

Además de predecir el crecimiento, la medida de los investigadores sobre la calidad de las empresas emergentes cuestiona dos argumentos económicos comunes. La primera es que El espíritu empresarial estadounidense está en declive. Eso es cierto si se mide según el número de nuevos negocios, pero la medida de Guzmán y Stern demuestra que el potencial empresarial de los Estados Unidos ha aumentado desde la Gran Recesión y que en 2014 estuvo casi tan alto como su máximo del 2000. En algunos lugares, incluida el Área de la Bahía, está en máximos históricos. (Los datos de Guzmán y Stern están restringidos a 15 estados, pero incluyen los principales centros de empresas emergentes de EE. UU.)

La segunda parte del rechazo se refiere al argumento presentado por economistas como Larry Summers y Robert Gordon , que Estados Unidos se enfrenta a un período de lento crecimiento económico. «Nuestro índice sí dice que ha habido un crecimiento constante del emprendimiento [de calidad]», dijo Guzmán, y lo ve como motivo de optimismo. Ya sea que las empresas emergentes provoquen directamente el crecimiento económico o no, parece que lo predicen, por lo que el elevado número de empresas emergentes orientadas al crecimiento en los últimos años puede ser motivo de confianza en el futuro de la economía estadounidense.

El desafío, como explica Ben Casselman de FiveThirtyEight en su cobertura de la investigación, es que las empresas emergentes de calidad no parecen tener tantas probabilidades de crecer como en el pasado. El número de empresas emergentes a las que el algoritmo califica como de calidad es alto, pero la probabilidad de una OPI o adquisición exitosa no ha seguido el ritmo. Esto podría deberse a la disponibilidad de fondos y al mercado de OPI, o podría reflejar algo más oscuro en la economía estadounidense, tal vez porque las empresas tradicionales están más protegidas de la competencia que antes. En un documento de política complementario, Guzmán, Stern, Catherine Fazio y Fiona Murray instan a los responsables políticos a tomarse en serio esta caída de los acontecimientos de crecimiento y centrarse en los problemas a los que se enfrentan las empresas emergentes cuando intentan crecer.

La buena noticia es que el potencial existe. Estados Unidos produce menos negocios nuevos que antes, pero muchos de los que más importan. El truco está en asegurarse de que crecen.