La planificación de la jubilación necesita una mejor experiencia de usuario

El presidente Obama pidió recientemente una nueva norma fiduciaria para los asesores de planes de jubilación, diciendo: «Las normas que rigen las inversiones para la jubilación se redactaron hace 40 años… Pido al DOL que actualice las normas». Puede que se haya perdido esta historia, o al menos haya asumido que diseñar una norma fiduciaria es una ardua tarea de los responsables políticos. Sin embargo, la realidad es que este tema está profundamente relacionado con la forma en que tomamos las decisiones en las pantallas digitales, lo cual es de crucial importancia para los inversores, las empresas y los responsables políticos.

Los detalles del nuevas normas propuestas no cabe duda de que plantearán dudas sobre temas como la divulgación de tarifas y los conflictos de intereses. Este debate es inevitable. Pero también creo que será una distracción que nos impedirá considerar una serie de preguntas mucho más urgentes para los asesores de planes de jubilación, los consultores y las personas encargadas de evaluar los planes de prestaciones para sus empresas. En pocas palabras, necesitamos una norma fiduciaria para la era digital, uno que tenga en cuenta el hecho de que las personas que ahorran para la jubilación toman cada vez más decisiones financieras importantes en las pantallas y los teléfonos inteligentes.

Si el trabajo de un plan fiduciario es actuar en beneficio de los participantes del plan, entonces las investigaciones sugieren que tienen que entender cómo piensan y eligen las personas en el mundo de Internet. En el siglo XX, ser fiduciario de los planes de prestaciones para empleados significaba tener un profundo conocimiento y experiencia en inversiones. Ahora, en el siglo XXI, estos fiduciarios necesitan añadir la experiencia digital a sus habilidades.

Permítame explicárselo con un experimento que el profesor Richard Thaler de la Universidad de Chicago y yo realizamos en Morningstar.com. El experimento en sí fue sencillo: pedimos a dos grupos de suscriptores de Morningstar que distribuyeran sus ahorros para la jubilación entre ocho fondos diferentes. Al primer grupo se le presentó un sitio web con cuatro líneas en blanco, aunque había un enlace destacado si la gente quería seleccionar fondos adicionales.

Al segundo grupo se le mostró exactamente el mismo sitio, excepto que su versión tenía ocho líneas disponibles.

Probablemente esto parezca un cambio de diseño trivial. Sin embargo, Thaler y yo encontramos que el número exacto de líneas de un sitio web afectó drásticamente al nivel de diversificación de los suscriptores de Morningstar. Si bien solo el 10% de las personas a las que se les mostraron cuatro líneas seleccionaron más de cuatro fondos, esa cifra se cuadruplicó entre los sujetos con ocho líneas. Esto significa que el nivel de diversificación se debió, en gran parte, a una especificación de sitio web aparentemente menor, que casi con seguridad eligió alguien con poca experiencia en inversiones.

El mismo principio se aplica a la apertura de una cuenta de jubilación. Si bien estas inscripciones se hacían con lápiz y papel, ahora se hacen normalmente en línea, y se pide a las personas que visiten un sitio web y creen una cuenta. En teoría, es un proceso más eficiente.

Sin embargo, hay algunos datos de que el cambio a la inscripción presencial puede reducir drásticamente el número de participantes en el plan. Hace poco realicé un experimento piloto con John Beshears de Harvard y Katy Milkman y Yiwei Zhang de Wharton. Tras replicar un procedimiento de inscripción en línea típico, descubrimos que alrededor del 40% de las asignaturas con educación universitaria admiten que «no es probable» que completen el proceso por sí mismas. ¿Por qué no? Uno de los principales impedimentos es la creación de un nombre de usuario y una contraseña, ya que las personas se esfuerzan por cumplir los requisitos de seguridad. Si aplicamos estos hallazgos al mundo real, sugerimos que muchos usuarios se darán por vencidos tras algunas frustraciones con un sitio web. Su decisión de no inscribirse no es realmente una elección, es solo un efecto secundario de un mal diseño digital.

¿Cómo podemos solucionar los problemas digitales relacionados con la inscripción? Una solución relevante proviene del mundo de las solicitudes de préstamos universitarios, que también son difíciles de manejar, complejas e intimidantes. Para facilitar este proceso, el gobierno de los EE. UU. se asoció con H&R Block para crear un software capaz de rellenar automáticamente hasta dos tercios de la solicitud en función de las declaraciones de impuestos familiares disponibles. Esta sencilla intervención arrojó resultados impresionantes. Después de H&R Block facilitó los formularios Para completarlo, los estudiantes tenían un 40% más de probabilidades de presentar una solicitud de préstamo, un 33% más de probabilidades de recibir una beca basada en sus necesidades y un 25% más de probabilidades de asistir a la universidad. Eso es una enorme mejora con respecto a una simple solución digital. Creo que estrategias similares podrían aumentar drásticamente la tasa de inscripción en los planes de jubilación entre los empleados si sugirieran, por ejemplo, contraseñas seguras.

La tecnología puede incluso afectar a la opinión de las personas con respecto a la rentabilidad de sus inversiones. El profesor Thaler y yo hemos descubierto que dar a las personas más comentarios sobre sus inversiones puede provocar un error mental conocido como aversión miópica a la pérdida. Es un término técnico para un error muy común, que se produce cuando los inversores toman decisiones en función de las pérdidas a corto plazo de su cartera, incluso cuando deberían tener un plan de inversiones a largo plazo para sus fondos de jubilación. Como hemos demostrado Thaler y yo, este problema se puede minimizar si se muestran a los inversores tasas de rentabilidad a más largo plazo.

En nuestro mundo digital, es posible que las personas consulten su cartera de inversiones con mucha más frecuencia, lo que significa que reciben más comentarios sobre inversiones a corto plazo. Desafortunadamente, este hábito podría llevar a peor opciones de inversión, especialmente en una época en la que tenemos ordenadores en los bolsillos y pantallas con una aplicación bursátil (como en el Apple Watch) atada a las muñecas. Para ayudar a mitigar este problema, los planes de jubilación deberían experimentar con una nueva configuración de información predeterminada, tal vez ofreciendo a las personas datos de devoluciones a más largo plazo en lugar de datos de declaraciones mensuales o trimestrales. (Los consumidores aún pueden recibir comentarios a corto plazo, solo necesitarían unos cuantos clics más). Investigación de Maya Shaton en la Universidad de Chicago muestra que, después de que el gobierno israelí instituyera una reforma similar para todos los fondos de jubilación a principios de 2010, la mejora fue inmediata, ya que los inversores cotizaron menos y asumieron riesgos más inteligentes con sus ahorros. Con el tiempo, esto debería generar mucho más dinero en sus cuentas.

Como dijo el presidente Obama, nuestra norma fiduciaria actual está lamentablemente anticuada. Dado que nuestro mundo cambia (para 2020, casi el 80% de los seres humanos tendrán un teléfono inteligente), es fácil imaginarse una situación en la que los fiduciarios tengan en cuenta y midan el comportamiento de los participantes en línea como parte de sus funciones. Al fin y al cabo, las pruebas sugieren que incluso pequeños cambios (como aumentar el número de líneas en un sitio web o cambiar la frecuencia de los comentarios de las cuentas) pueden tener un impacto importante y duradero en nuestro éxito financiero.