Tratar con los inversores a la manera de Sam Palmisano

El otoño pasado, cuando aún no estaba claro quién sería el próximo director ejecutivo de Microsoft, Jack Welch recomendó a Sam Palmisano para el puesto.

Los dos eran sentado en el escenario del Radio City Music Hall hablando de cosas de negocios cuando el CEO retirado de GE hizo la sugerencia, y me sorprendió un poco que el CEO retirado de IBM no la descartara de las manos.

Me interesaría, respondió Palmisano, pero solo «si Bill convirtiera la empresa en privada».

Bill Gates no eligió convertir Microsoft en privado (habría costado un mucho), y Satya Nadella, con información privilegiada, se convirtió en el nuevo CEO de la empresa. Pero escondí el comentario de Palmisano y cuando empezamos a juntar un paquete de artículos para el mes de junio HBR sobre la relación de las empresas estadounidenses con Wall Street, pensé en preguntarle a Palmisano al respecto. ¿Qué tenía de malo las empresas que cotizan en bolsa que consideraría volver a ser CEO, pero solo si pudiera evitar los mercados públicos? ¿Los inversores actuales son realmente tan malos?

Respuesta corta: no. La principal queja de Palmisano con las empresas que cotizan en bolsa, dijo cuando le pregunté, tenía que ver con «el entorno regulatorio y la función que se está definiendo para el consejo de administración». Básicamente, cree que los consejos de administración de las empresas públicas se ven obligados a dedicar demasiado tiempo al cumplimiento y el control, lo que excluye temas más importantes, como la inversión estratégica y el crecimiento. Pero inversores — no tenía ningún problema con ellos.

Sin embargo, hay que gestionarlos de forma inteligente. Palmisano y su equipo ejecutivo tuvieron problemas con eso durante sus primeros años como CEO, pero finalmente se les ocurrió el enfoque del que habla extensamente tanto en la sesión de preguntas y respuestas publicada en la última HBR y en este flamante podcast de Ideacast (cubrimos temas similares en las dos entrevistas, pero fueron conversaciones completamente distintas, así que si es un glotón de estas cosas, debería consumir ambas):

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La versión abreviada es que Palmisano y el entonces director financiero Mark Loughridge idearon lo que denominaron el «modelo del inversor» o la «hoja de ruta», un plan estratégico con objetivos multianuales de inversión, crecimiento de los ingresos y crecimiento de los beneficios por los que pedían a los inversores que los juzgaran. (Aquí está una versión de la misma desde un par de años después del proceso, que comenzó en 2006.) La idea era evitar la distracción en torno a las previsiones de beneficios y beneficios trimestrales, y al mismo tiempo decir a los inversores algo más que «confíe en nosotros».

Al principio inversores no confíe en ellos, pero cuando IBM empezó a cumplir y superar los objetivos que se había fijado, y Palmisano comenzó a invitar a los principales accionistas de la empresa a debatir durante un día sobre la estrategia de la empresa, críticas a su liderazgo se desvaneció y las acciones de la empresa comenzaron una larga subida. Logró encantar a Wall Street… sin dignarse nunca a participar en una de las conferencias telefónicas sobre los resultados trimestrales de su empresa ni a hablar de sus perspectivas en la CNBC.

Obviamente, si IBM no hubiera cumplido los objetivos que Palmisano y Loughridge se marcaron, habría sido una historia diferente. Y ahora hay indicios de que el plan estratégico de Palmisano y su enfoque en las ganancias por acción podrían haberse vuelto contraproducentes con el tiempo. En el artículo de portada de la última Semana empresarial de Bloomberg, Nick Summers informa que muchos miembros de IBM llaman ahora a lo que oficialmente se denomina Roadmap 2015 como «Roadkill 2015».

Pero al tratar con la comunidad de inversores, el enfoque de Palmisano sigue pareciendo el único productivo que puede adoptar el CEO de una empresa que cotiza en bolsa. No responder a Wall Street, en el sentido de prestar atención a los movimientos diarios o incluso mensuales de la cotización de las acciones o a las cosas que los analistas del lado de la venta preguntan en las convocatorias de resultados o los presentadores de los canales de negocios preguntan en la televisión. En vez de eso, idee una estrategia, comunicar quede claro para los inversores y bríndeles formas transparentes de juzgar si usted tiene éxito o no. El año pasado escribí sobre el éxito de Jeff Bezos de Amazon, en parte gracias acercarse a Wall Street con la actitud de un buen adiestrador de perros . Ese es un caso extremo y, en cierto modo, también lo es el de Palmisano: los directores ejecutivos de empresas con perfiles más bajos que los de IBM a veces probablemente tengan motivos para unirse a las conferencias telefónicas y hacer el viaje a Acantilados de Englewood. Pero tienen que averiguar qué es lo que deben ignorar y aprender a gestionar Wall Street en lugar de que los gestione.