Cómo pueden prepararse las empresas para una larga racha de inflación alta

Si bien a los consumidores generalmente no les gusta la inflación porque erosiona el poder adquisitivo de sus ingresos, las empresas desean un nivel de inflación constante porque las inversiones realizadas a los precios actuales generan mayores beneficios y rentabilidades en el futuro. A los gobiernos también les gusta la inflación baja y constante. Con la inflación, los préstamos a largo plazo del gobierno tienen que reembolsarse con un coste real inferior, y los ingresos reales de un país siguen aumentando mientras el empleo se mantenga alto y la mejora de la productividad de los trabajadores supere sus mejoras salariales. Los precios de los activos, como las viviendas y las acciones, siguen subiendo, lo que atrae a los inversores a la economía. La idea es que la economía siga creciendo y todos se beneficien.

Entonces, ¿por qué los consumidores, las empresas, los gobiernos y los inversores están tan preocupados por las recientes noticias sobre la inflación? ¿Qué es diferente esta vez?

Por qué la inflación está tan alta ahora mismo

En primer lugar, a pesar de que la demanda de bienes y servicios alcanzó o incluso superó los niveles anteriores a la pandemia, la oferta no se ha puesto al día. Los problemas de la cadena de suministro relacionados con la COVID persisten, y muchos productos permanecen atrapados en barcos o puertos. Las tarifas de envío, flete y seguro tienen se disparó a varias veces sus niveles anteriores a la pandemia. De China política cero covid viene con confinamientos y cierres de los más importantes del mundo centros de fabricación y envío. Muchas fábricas permanecen cerradas o no han reanudado sus operaciones. Los salarios siguen subiendo, y las empresas siguen esforzándose por contratar suficiente talento. Un generalizado escasez de conductores de camiones está afectando a las cadenas de producción.

En segundo lugar, agravan esos factores el ataque de Rusia a Ucrania y las posteriores sanciones de Occidente a los productos y el comercio rusos. Estos acontecimientos tener efectos directos e indirectos eso alimenta la inflación. Rusia sigue siendo un proveedor importante de petróleo, gas y carbón a las fábricas europeas. Ucrania y Rusia juntos son los mayores exportadores mundiales de cereales, piensos para el ganado y fertilizantes para los cultivos en crecimiento. Cortar estos suministros o incluso reducirlos significativamente lanza una llave en un sistema de cadena de suministro global que funcione bien. Incluso si la guerra terminara mañana, es poco probable que las sanciones y los embargos comerciales se anulen pronto y podrían tardar años (si no décadas) en solucionarse.

Los riesgos del proteccionismo

Un resultado probable de estos acontecimientos es que los países podrían convertirse en proteccionistas y revertir décadas de progreso en el comercio y la especialización. Por ejemplo, en los últimos 40 años más o menos, la fabricación se alejó significativamente de los EE. UU. Mientras tanto, Silicon Valley de California se convirtió en líder mundial en nuevas ideas de negocios digitales, Taiwán se convirtió en el proveedor mundial de semiconductores, y la de China La región de Shenzhen creó un ecosistema para fabricar productos electrónicos. Además, Brasil se convirtió en el mayor exportador de carne de vacuno, China de acero, Canadá de aluminio, Alemania de coches, y los Estados Unidos de radios y televisores y petróleo refinado.

En otras palabras, cada región empezó a especializarse en la producción de bienes en los que tenía ventaja comparativa o economías de escala. Los productos recorrieron el mundo en varias etapas de producción antes de llegar a los clientes. Esta especialización y el comercio redujeron los precios de los bienes y servicios y aceleraron la innovación. Tenga en cuenta el precio que pagó recientemente por un televisor LCD de pantalla grande. Puede que encuentre que es más bajo que el precio ajustado a la inflación que pagó por un televisor pequeño en blanco y negro en la década de 1990. Este fue el resultado de un buen funcionamiento de la especialización y del comercio mundial. En otras palabras, es mejor que los países se especialicen en unas cuantas cosas y comercien con el resto, en lugar de tratar de ser autosuficiente.

Ahora existe el peligro real de que al menos parte de eso el progreso podría perderse o revertirse, para siempre. Los países podrían volver a adoptar políticas más proteccionistas e intentar para ser más autosuficiente. Imagine un escenario en el que cada país intente tener sus propias acerías, produzca sus propios coches, dirija sus propias compañías aéreas y tenga sus propios yacimientos petrolíferos y refinerías. Además, muchos países gastarían más sobre la defensa, lo que significa menos fondos para el desarrollo real. Todo esto encarecería los bienes y servicios.

Qué deben hacer las empresas con respecto a la inflación

No creemos que la inflación vaya a bajar pronto, a pesar de que la Reserva Federal planea reducir su balance en más de 1 billón de dólares este año (es decir, recuperar 1 billón de dólares de la economía, con la esperanza de que la demanda se reduzca para estar más en línea con la oferta).

Anterior HBR artículos han ofrecido valiosas sugerencias sobre cómo las empresas deben combatir o planificar la inflación. Dados los nuevos acontecimientos en Rusia y Ucrania, los problemas de la cadena de suministro y la inflación se han vuelto mucho más profundos y prolongados que antes. Estas son siete nuevas estrategias para que las empresas luchen contra una inflación más duradera:

• En primer lugar, comprenda toda su cadena de valor y su exposición a las crisis de la cadena de suministro. En otras palabras, vaya más allá de aprender solo sobre su proveedor inmediato: averigüe el proveedor detrás de su proveedor, etc. Incluso un subcomponente menor recorre el mundo en varias etapas de fabricación. Evalúe el riesgo de interrupción en cada etapa, desarrolle fuentes de suministro alternativas y mantenga un inventario suficiente. Los días de mantener inventarios escasos y justo a tiempo han pasado.
• Comprenda su estructura de capital: su combinación de acciones, acciones preferentes, préstamos bancarios, crédito a corto plazo, crédito de proveedores y deuda convertible. Consulte cuáles deben reembolsarse y cuándo, cuáles se ven afectadas por las subidas de los tipos de interés y cuáles podrían hacer caer su negocio en caso de impago. Los planes financieros que funcionaron durante la última década pueden serlo también arriesgado para los próximos años. Reestructure sus préstamos, obtenga nuevas líneas de crédito y mantenga suficiente margen.
• Preste más atención a acontecimientos mundiales, el realineamiento de las alianzas de los países y el cambio de las políticas de los proveedores internacionales. Estos factores ya no pueden darse por sentados. No puede esperar que los países actúen de forma racional en defensa de sus intereses económicos a largo plazo. La política, las presiones internacionales y el fervor nacional podrían dominar el pensamiento económico racional y provocar cambios rápidos en las políticas empresariales.
• Preste atención a los anuncios de política y a las actas de las reuniones de la Fed. A menudo contienen planes y políticas bien diseñados que pueden sorprender a las empresas una vez implementados. Por ejemplo, cada anuncio reciente de subida de tipos de interés ha atrapado los mercados bursátiles por sorpresa.
• Un desafío importante en medio de laéxodo de personas del mercado laboral es mantener la moral alta y evitar el desgaste. Perder a un empleado clave significa meses de pérdida de productividad y gastos adicionales para encontrar y formar un sustituto. Por eso, es especialmente importante estar en comunicación constante con los empleados y al menos esté al tanto de sus planes de cambiar de trabajo. Ser más flexible en adaptarse a sus necesidades personales, como permitirles trabajar desde casa, lo que podría aumentar productividad de los empleados.
• El lujo de perseguir ideas no remunerativas ya no existe. Es hora de racionalizar las actividades, los clientes, los negocios, las marcas, los segmentos, los proveedores, las plantas de fabricación y las líneas de productos, porque la supervivencia a corto plazo tiene prioridad sobre el crecimiento a largo plazo. Volver a la mesa de dibujo para identificar las áreas principales y centrarse en las que ofrecen la mejor rentabilidad para los recursos finitos y, al mismo tiempo, son más prometedoras para el futuro.
• Una tendencia natural en estos tiempos es aplicar un hacha y un orden universales un corte generalizado de los salarios, los gastos y la plantilla. Un resultado obvio de estas acciones es una baja moral y un mayor desgaste de los empleados con talento. También puede resultar tentador empezar a recortar los gastos con visión de futuro, como la I+D, la formación de los empleados y la publicidad. Le recomendamos encarecidamente que no tome medidas tan contundentes. En su lugar, utilice un bisturí más fino. Diseñe un nuevo cuadro de mando para clasificar las actividades y líneas de negocio en términos de prioridades de retención. El cuadro de mando debe tener en cuenta las prioridades organizativas actuales y dejar espacio para el crecimiento y la rentabilidad futura. Por ejemplo, debe incluir:
  • La rentabilidad de la inversión se basa en los valores de mercado actuales de los activos, en lugar de en los valores históricos
  • El ciclo operativo del efectivo, es decir, el tiempo que pasa entre invertir efectivo en el inventario y recuperar el efectivo del cliente
  • Riesgos e incertidumbres, desde el suministro hasta la logística y la capacidad de pago de los clientes
  • El crecimiento, una combinación de una cuota de mercado total accesible y una cuota de mercado alcanzable

No hay forma de endulzar el hecho de que las presiones inflacionarias y los problemas de la cadena de suministro son reales y han llegado para quedarse. Es importante desarrollar una comprensión profunda de estos problemas y crear un plan de juego para abordar estos desafíos que evolucionan rápidamente.