Reactivar el espíritu empresarial

Fotografía: Agencia de prensa/Stringer/Getty Images: Orville Wright aterriza un planeador, 1911

La cultura económica de los Estados Unidos se ha distinguido tradicionalmente por la voluntad de buscar oportunidades; una voluntad paralela de adoptar nuevos productos y servicios; la tolerancia social, legal y económica ante el fracaso; y la capacidad de redistribuir personas y dinero de manera eficiente. Todo esto ha llevado a un sistema muy evolucionado de asignación del capital humano y financiero a las empresas empresariales, lo que ha supuesto una enorme ventaja para los Estados Unidos.

Pero este motor empresarial muestra serios signos de debilidad. Hoy en día se crean considerablemente menos nuevas empresas en los Estados Unidos que en el pasado, lo que crea menos nuevos puestos de trabajo. La financiación de capital riesgo se ha reducido tanto en importe como en amplitud, y las ofertas públicas iniciales de las sociedades de pequeña capitalización han disminuido considerablemente. En otros mercados, incluidos China y Brasil, esos indicadores se mueven en la dirección opuesta.

A medida que los responsables políticos estadounidenses se den cuenta de la necesidad de revitalizar las empresas empresariales, deben reconocer el espíritu empresarial como un proceso, no como un acto. Sus decisiones cambian el clima de las nuevas empresas en cada etapa del proceso, a veces de manera dramática, independientemente de que esas decisiones se tomen teniendo en cuenta el espíritu empresarial o no.

Descubra una oportunidad

Ciencia básica y traslacional

La financiación del gobierno de los Estados Unidos a la investigación básica ha dado sus frutos generosamente en el pasado. El capital privado ha podido aprovechar los descubrimientos apoyados por el gobierno federal, lo que ha permitido traducirlos en valiosas aplicaciones comerciales. Pero el nivel y la naturaleza de la financiación gubernamental para la investigación son problemáticos hoy en día. A medida que los recursos se reducen, las decisiones sobre qué financiar se hacen cada vez más conservadoras. Los laboratorios tienen dificultades para obtener capital para los proyectos con mayor potencial de rentabilidad social, porque esos proyectos tienden a ser muy especulativos y a desafiar la sabiduría convencional. Los Estados Unidos tienen que encontrar la manera de facilitar el tipo correcto de investigación «arriesgada».

Catalizadores de mercado

Cuando el gobierno quiere cambiar el comportamiento social (por ejemplo, reducir el uso de combustibles a base de carbono), tiene varios mecanismos a su disposición. Simplemente puede prohibir esa conducta o puede recaudar impuestos para disuadirla. Más positivamente, puede utilizar las subvenciones para fomentar mejores opciones (por ejemplo, emitiendo garantías de préstamos o contratos de compra a los productores de combustibles alternativos). Incluso puede respaldar el desarrollo de nuevas tecnologías que podrían ayudar a lograr el cambio deseado. El gobierno no debería tratar de elegir a los ganadores, sino que debe reconocer que la sociedad es lo que más se beneficia cuando se permite competir con enfoques diversos. Se puede confiar en los emprendedores para buscar oportunidades sin descanso; la clave para el gobierno es garantizar la combinación adecuada de riesgos y recompensas para obtener una respuesta amplia.

Grandes desafíos

Los actores empresariales actuales y futuros pueden abordar eficazmente los problemas sociales, desde la educación hasta la reducción de la pobreza. Pensemos en el impacto disruptivo del programa El conocimiento es poder, cuyas escuelas autónomas experimentales suelen obtener mejores resultados que las escuelas públicas tradicionales y a un coste menor. Piense en Youth Villages, que utiliza modelos de tratamiento basados en la evidencia para ayudar a los niños en riesgo; durante la última década, en colaboración con el gobierno estatal, ha reducido de forma segura el número de niños de Tennessee en hogares de acogida en un 34%. El gobierno tiene la responsabilidad de reconocer la extraordinaria importancia que pueden tener esos actores a la hora de desafiar el status quo y ofrecer alternativas a los programas administrados por el gobierno y otros modelos.

Reunir recursos

Calidad y oferta de capital humano

Las decisiones políticas relacionadas con todo el sistema educativo, desde el K-12 en adelante, influyen en si los Estados Unidos tendrán las personas adecuadas, con las habilidades y actitudes adecuadas, para aprovechar su ventaja empresarial. La política de inmigración también es crucial, especialmente en el ámbito de la acción empresarial de «alto potencial», del tipo que genera innovaciones que cambian las reglas del juego, donde los estudios han demostrado que los inmigrantes educados desempeñan un papel desproporcionadamente importante. ¿Tiene sentido dar la bienvenida a millones de estudiantes extranjeros a los colegios y universidades estadounidenses, solo para que más adelante les resulte difícil quedarse? Tengo una idea mejor: grapa una tarjeta verde en cada diploma avanzado que se conceda.

Mercados de capitales

Sin duda: se necesita una política para frenar la especulación en los mercados financieros financiada por los contribuyentes. Pero si las regulaciones dificultan que las empresas de la economía real recauden capital para el crecimiento y la inversión, la cura será peor que la enfermedad. El mercado de las OPI está moribundo, al menos en parte debido a Reg FD, Sarbanes-Oxley, la decimalización de las operaciones y la separación de la banca de inversión y la investigación. Si bien una mayor regulación financiera ayuda en algunos ámbitos, EE. UU. debe evitar políticas que, por muy bien intencionadas que sean, reduzcan los incentivos a la acción empresarial y paralicen la capacidad de las empresas de acceder al capital público.

Disponibilidad de la información

Así como quienes visitan un hipódromo por primera vez están en desventaja porque no saben si eso favorece a los primeros o a los que cierran tarde o quiénes son los jinetes de la zona más popular, las instituciones financieras tienen desventajas en los mercados locales, donde no pueden acceder a la información sobre el nivel de actividad empresarial, los resultados de las inversiones pasadas, etc., lo que hace que desconfíen, comprensiblemente, de comprometer fondos. Por su parte, los emprendedores de los mercados de riesgo emergentes suelen carecer de información sobre las expectativas de los principales inversores privados, los posibles socios estratégicos y los banqueros de inversión. El gobierno puede ayudar a cerrar estas brechas de información publicando datos y facilitando las conversaciones. También puede alentar a las asociaciones comerciales locales a hacerlo, tal vez proporcionándoles financiación.

Ir al mercado

Campos de juego competitivos

Para que el valioso proceso de destrucción creativa se produzca en el mercado, deben poder entrar en el juego nuevos jugadores con ofertas superiores y modelos de negocio ingeniosos. El gobierno necesita lograr un equilibrio, que permita a las empresas obtener ventajas, pero impidiéndoles hacer que esa ventaja sea irrefutable. Este es, por supuesto, el objetivo de la legislación antimonopolio y anticompetencia desleal, por lo que la primera orden del día para los EE. UU. es hacer cumplir de manera más estricta y rápida las leyes que ya están en vigor.

Refinar el modelo

Atención médica para la fuerza laboral

Cuando los empleadores asumen los costes de la atención médica de los trabajadores, cualquier acción gubernamental que afecte a esos costes cambia las perspectivas de la acción empresarial. Los costes de la atención médica equivalen a un impuesto sobre el empleo; su aumento desalienta el espíritu empresarial y, de hecho, todo el empleo doméstico. Lamentablemente, la recientemente promulgada Ley de Cuidado de Salud Asequible se centró en reformar el acceso al seguro médico, no en el acceso a la salud. Lo mejor que el gobierno podría hacer en este ámbito para fomentar el espíritu empresarial es algo que debería hacer por el público independientemente: impulsar innovaciones a gran escala en la tecnología (por ejemplo, para facilitar las curas, no solo los tratamientos paliativos, y para mejorar el seguimiento de los costes y los resultados); en los modelos de negocio (por ejemplo, promoviendo el uso de clínicas ambulatorias de rutina atendidas por enfermeros practicantes); y en sistemas que ofrecen resultados superiores a un coste más bajo (por ejemplo, cambiando los pacientes comportamiento, reforma de los pagos y aumento de la transparencia).

Triunfar y cosechar…

Tratamiento fiscal de los riesgos y las recompensas

La política tributaria tiene efectos extraordinariamente potentes en la acción empresarial. Los impuestos sobre las ganancias de capital afectan a la parte de los beneficios retenidos y, por lo tanto, influyen en la oferta de capital riesgo. Limitar la deducción de las pérdidas por inversiones deprime la inversión, especialmente dada la elevada tasa de mortalidad de las nuevas empresas. A nivel personal, las políticas que gravan los ingresos de las opciones sobre acciones ejercidas con los mismos tipos altos que los ingresos ordinarios desalientan a los trabajadores de suministrar su mano de obra a empresas empresariales. A nivel corporativo, las políticas que ofrecen créditos fiscales durante los años de pérdidas aumentan los flujos de caja y fomentan la inversión. Para promover la acción empresarial, la política debe cambiar la estructura de pagos después de impuestos del capital humano y financiero, haciendo que las ganancias sean más atractivas y las pérdidas menos dolorosas.

Derechos de propiedad intelectual

Pocos ámbitos de la política pública suscitan un debate más polémico que los derechos de propiedad intelectual, y con razón. Un mundo en el que los actores empresariales no pudieran proteger sus inventos sería un mundo de innovación limitada. Sin embargo, una protección excesiva de las invenciones podría suprimir la innovación en una medida aún mayor. Mientras se esfuerza por lograr el equilibrio adecuado en su país, Estados Unidos también debe abogar por medidas para fomentar y recompensar la invención en todo el resto del mundo, teniendo en cuenta que es poco probable que un enfoque de «talla única» funcione.

… O fallar y volver a intentarlo

Movilidad del capital humano y financiero

Para que cualquier nueva empresa gane terreno, necesita infusiones de capital y mano de obra. La economía estadounidense se ha beneficiado de su capacidad de redistribuir estos dos recursos de forma rápida y productiva. En otros países, esa redistribución suele verse obstaculizada por políticas bien intencionadas pero defectuosas; por ejemplo, exige que los empleados que hayan trabajado un período determinado reciban una antelación sustancial y una indemnización por despido. Como muchas nuevas empresas fracasarán inevitablemente, las políticas que castigan el fracaso suprimen el espíritu empresarial. Estados Unidos debe seguir esquivando este escollo.

Previsibilidad

En los EE. UU., el último obstáculo para el espíritu empresarial proviene de la incertidumbre política, ya que el débil desempeño económico ha provocado un estancamiento político. A menudo no se promulgan políticas sensatas y, cuando se promulgan, tienden a cambiar, ya que primero una parte y luego la otra ganan la partida. Considere los créditos fiscales a la inversión para las instalaciones de paneles solares, que EE. UU. ha aprobado varias veces. A medida que los créditos se someten a repetidas pruebas legislativas, aumentan las dudas de los inversores. Como la acción empresarial es arriesgada desde el principio, cualquier incertidumbre adicional tiene un impacto negativo desproporcionado.

Ocho reglas para los programas de inversión directa

En muchos países, el gobierno intenta hacer algo más que crear un clima propicio para la actividad empresarial: se adentra en el espinoso territorio de la financiación directa. Si

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